ステーブルコインとは？USDC・USDTの仕組みとリスクを初心者向けに解説

ビットコインやイーサリアムについて調べていると、「USDC」「USDT」などのステーブルコインを見かけることがあります。

ステーブルコインとは、米ドルや日本円など、特定の資産に価値を連動させることを目指して設計されたデジタル資産です。

例えば、米ドルに連動するステーブルコインは、1トークンが1米ドルに近い価値を保つことを目指します。

ただし、価格が安定するように設計されていることと、価値や元本が保証されていることは別です。

この記事では、ステーブルコインの仕組みと種類、代表的な銘柄、日本で利用する際の注意点を解説します。

ステーブルコインとは？ビットコインとの違い

ステーブルコインの「ステーブル」は、安定しているという意味です。

一般的なビットコインは市場の需給によって価格が大きく変動することがあります。一方、ステーブルコインは一定の資産に価格を近づける仕組みを採用しています。

ステーブルコインは、ブロックチェーン上で資産を移転したり、分散型金融（DeFi）で利用したりする場面で使われます。

ただし、どのステーブルコインでも同じ機能や権利があるわけではありません。

ステーブルコインの主な種類

① 法定通貨担保型

法定通貨担保型は、米ドルなどの法定通貨や、それに関連する準備資産を裏付けとして価値の安定を目指す方式です。

代表的な例には、米ドル連動型のUSDCやUSDTがあります。

ただし、発行者、準備資産、償還条件、利用できるネットワークなどは銘柄によって異なります。

例えばUSDCの発行に関係するCircleは、USDCの準備資産について、現金や現金同等物などで裏付ける方針と情報開示の仕組みを説明しています。

一方、すべての利用者が発行者から直接、同じ条件で米ドルへの償還を受けられるとは限りません。

利用する取引所やウォレットによっても交換条件が変わるため、発行者の説明と利用サービスの案内を両方確認してください。

参考：Circle公式「USDC」

② 暗号資産担保型

暗号資産担保型は、暗号資産を担保にしてステーブルコインの価値を維持する方式です。

暗号資産は価格が変動するため、担保価値が下落した場合に追加担保や清算の仕組みが働くことがあります。

この方式では、担保の種類や比率、価格情報の取得方法、スマートコントラクトの仕組みなどが重要です。

法定通貨担保型とは異なるリスクを持つため、同じステーブルコインとして一括りに判断しないようにしましょう。

③ アルゴリズム型など

供給量や市場取引を調整する仕組みを使って、価格の安定を目指す方式もあります。

ただし、設計上の仕組みが想定どおり働かなければ、連動するはずの価格から大きく外れる可能性があります。

「ステーブルコイン」という名称だけで、発行の仕組みや安全性が同じだと考えないことが大切です。

参考：ethereum.org「ステーブルコイン」

ステーブルコインのリスク4つ

① 価格の連動が崩れるリスク

ステーブルコインが目標とする価格から離れることを「デペッグ」と呼びます。

例えば、1トークン＝1米ドルを目指す銘柄でも、市場では一時的に0.98米ドルや1.02米ドルで取引される可能性があります。

こうした価格は例示であり、特定の銘柄の現在価格ではありません。

価格乖離が発生する原因には、準備資産への不安、市場の流動性不足、償還への制限などが考えられます。

② 発行者や準備資産のリスク

発行者が存在するステーブルコインでは、発行者の財務状況や準備資産の管理方法が重要です。

発行者が十分な裏付資産を確保できない場合や、償還手続きが停止した場合には、利用者の資産価値に影響する可能性があります。

発行者が情報を公開している場合は、準備資産の内容と開示日を確認しましょう。

③ 円換算額が変動するリスク

米ドル連動型ステーブルコインでは、米ドルに対する価格が安定していても、日本円で見た価値は変動します。

例えば、1USDC＝1米ドルと仮定します。

この例では、USDCの米ドル価格が変わらなくても、円換算額は1,000円変わります。

日本円で生活する人にとって、米ドル連動型ステーブルコインは円建ての元本保証商品ではありません。

④ 保管・ネットワーク・スマートコントラクトのリスク

ステーブルコインは複数のブロックチェーンで利用される場合があります。

同じ名称のトークンでも、受取先が対応していないネットワークで送ると、残高に反映されないことがあります。

また、自己管理ウォレットやDeFiで利用する場合は、秘密鍵の紛失や不正な署名、スマートコントラクトの不具合などにも注意が必要です。

価格が安定していることは、送金や保管が安全であることを意味しません。

日本のステーブルコインはどのように規制されている？

日本では、ステーブルコインの法的な取り扱いが、その性質によって異なります。

法定通貨の価値に連動し、法律上の要件を満たすものは、資金決済法の「電子決済手段」として扱われる場合があります。

一方、価格安定を目指すトークンのすべてが、同じ電子決済手段に分類されるわけではありません。

また、電子決済手段の発行者と、売買や仲介などを行う事業者の役割も異なります。

国内で提供されるサービスを利用する際は、運営者の名称、対象となる電子決済手段、登録状況、交換や償還の条件を確認しましょう。

金融庁は、電子決済手段等取引業者の登録一覧を公開しています。

参考：金融庁「電子決済手段等取引業者の登録情報」

ステーブルコインを選ぶ前のチェックリスト

ステーブルコインを利用する際は、次の項目を確認しましょう。

• 連動先：米ドル・日本円など、何に価格を連動させる設計か
• 発行者：誰が発行・管理しているか
• 裏付資産：準備資産の種類と開示状況
• 償還条件：誰が、どの方法で、何と交換できるか
• 対応ネットワーク：利用する取引所・ウォレットで受け取れるか
• 費用：売買価格差、送金手数料、償還時の費用など
• リスク：価格乖離、発行者、保管、規制上の制限

特に、ステーブルコインを「銀行預金の代わり」として利用する場合は、預金保険や元本保証が当然に適用されると考えないようにしましょう。

よくある質問

Q. USDCとUSDTは同じものですか？

どちらも米ドルに連動することを目指す代表的なステーブルコインですが、発行者や準備資産、償還条件などが異なります。利用前にそれぞれの公式情報を確認しましょう。

Q. ステーブルコインなら絶対に価格が下がりませんか？

いいえ。連動先の価格から乖離する場合があります。また、米ドル連動型の資産は為替相場によって円換算額が変動します。

Q. ステーブルコインを持つだけで利息がもらえますか？

保有しただけで自動的に利息が付くとは限りません。貸付やDeFiでの運用によって報酬を得る仕組みはありますが、資産の返還や利益が保証されるものではありません。

ステーブルコインはどうやって1ドルに近い価格を維持する？

米ドル連動型のステーブルコインは、1トークン＝1米ドルに近い価値を維持することを目指しています。

その仕組みを理解するには、「発行」「償還」「市場での売買」を区別することが重要です。

例えば、法定通貨を裏付けとするステーブルコインでは、発行者が所定の条件に従って資金を受け取り、対応するトークンを発行する仕組みがあります。

反対に、発行者へトークンを返し、所定の法定通貨を受け取る操作が償還です。

ただし、ステーブルコインを保有する人が誰でも、発行者へ直接1ドルで償還できるとは限りません。

例えばUSDCの場合、Circleが直接償還できる利用者には、所定のアカウント開設などの条件があります。

一般の利用者が暗号資産交換業者を通じてUSDCを売却する場合、実際の売却価格はその取引所の市場価格や手数料によって変わることがあります。

「発行者が1対1で償還する仕組みを用意している」ことと、「自分がいつでも手数料なしで1ドルを受け取れる」ことは別です。

利用する前に、実際にどの方法で売却・交換できるか確認しましょう。

参考：Circle公式「USDC利用条件」

USDCとUSDTの違いは何を見ればよい？

USDCとUSDTは、どちらも米ドルへの価格連動を目指す代表的なステーブルコインです。

ただし、発行者は同じではありません。

USDCはCircleが発行するステーブルコインで、USDTはTetherが発行するステーブルコインです。

同じ米ドル連動型でも、準備資産の内容、公開資料、直接償還の条件、対応するブロックチェーンなどに違いがあります。

比較するときは、単に「どちらが有名か」「どちらが取引されているか」だけで判断しないようにしましょう。

準備資産の種類を確認する

準備資産とは、発行されたステーブルコインの価値を裏付けるために保有する資産です。

発行者によって、現金、短期国債など、準備資産の構成は異なります。

例えばCircleは、USDCの準備資産と透明性に関する資料を公開しています。

Tetherも、保有する準備資産に関する情報を公開しています。

ただし、発行者が公開している資料があることと、すべてのリスクがなくなることは同じではありません。

資料を見るときは、公開日、対象期間、準備資産の種類、発行残高との関係を確認しましょう。

償還する権利と条件を確認する

価格の安定に重要なのは、準備資産の存在だけではありません。

保有者がどのような条件でトークンを法定通貨へ交換できるかも重要です。

例えば、直接償還を利用できる事業者と、取引所で売買する一般利用者では、実際に利用する仕組みが異なる場合があります。

また、発行者やサービスの判断によって、一部の取引やアドレスが制限される可能性もあります。

ステーブルコインを保有する前に、発行者の規約と利用する取引所の条件を確認してください。

参考：Circle「透明性に関する情報」、Tether「準備資産に関する情報」

同じUSDCでも別のトークンとして扱われることがある

ステーブルコインを送金するときに重要なのが、利用するブロックチェーンとトークンの種類です。

USDCは複数のブロックチェーンで利用できます。

しかし、すべてのネットワークで同じトークンが使われているわけではありません。

特に注意したいのが、発行者が直接発行した「ネイティブUSDC」と、別のネットワークからブリッジを通じて作成されたトークンの違いです。

例えば、同じネットワーク上でも、ネイティブUSDCとブリッジ版USDCが別のトークンとして存在する場合があります。

Circle公式も、ネイティブUSDCとブリッジ版USDCを区別し、Circle Mintでは対応しないブリッジ版トークンがあると説明しています。

また、トークンの表示名やロゴは、偽物を作成する際にも利用される可能性があります。

ウォレットに「USDC」と表示されていても、それだけで正規のトークンとは判断しないようにしましょう。

利用するネットワークとトークンのコントラクトアドレスを、発行者の公式情報と照合してください。

取引所へ送る場合は、取引所がそのネットワーク・トークンに対応していることも確認しましょう。

参考：Circle公式「USDCの対応ネットワーク」

100USDCを日本円に戻すときの計算例

米ドル連動型のステーブルコインを日本円で使う人は、為替相場に加えて交換価格と手数料も考える必要があります。

例えば、100USDCを保有しているとします。

ここでは、USDCが1枚＝1米ドルの価格を維持していると仮定します。

• 1米ドル＝150円なら、100USDCの参考評価額は15,000円
• 1米ドル＝140円なら、100USDCの参考評価額は14,000円

この時点で、円換算額には1,000円の差があります。

さらに、実際の売却時には、交換価格が基準価格から離れていたり、取引所の手数料が発生したりする場合があります。

例えば、参考評価額14,000円のときに、売却時の価格差や手数料による負担が合計200円だったと仮定すると、受け取る日本円は13,800円になります。

参考評価額14,000円と、実際の売却代金13,800円は異なる金額です。

これは架空の計算例であり、現在のUSDC価格や特定の取引所の手数料を示すものではありません。

また、取得したときの円換算額と売却したときの円換算額が違う場合は、税務上の損益計算が必要になることがあります。

価格が米ドルに連動していても、日本円に対して価値が一定になるわけではありません。

ステーブルコインを送金する前に確認すること

ステーブルコインの送金では、ビットコインなどと同じように送金先アドレスの確認が必要です。

それに加えて、次の点を確認しましょう。

1. 発行者が公式に認めるトークンか
2. ネイティブ版とブリッジ版のどちらか
3. 受取先が対応するネットワークか
4. 送金に必要なネットワーク手数料を支払えるか
5. 取引所の最低入金数量などの条件を満たすか

例えば、イーサリアムのメインネット上でUSDCを送る場合は、通常、ネットワーク手数料としてETHが必要です。

USDCを十分に保有していても、手数料を支払うETHが不足していると送金できない場合があります。

また、別のネットワークでは費用の支払いに使う通貨や仕組みが異なる場合があります。

受取先の条件に合わないトークンを送ってしまうと、着金しないだけでなく、返還が難しいこともあります。

送金前には、仮想通貨の送金方法と注意点も参考にしてください。

ステーブルコインのリスクは1種類ではない

ステーブルコインを検討するときは、リスクを一つにまとめないことが大切です。

例えば、次の4つのリスクは、それぞれ原因が異なります。

• 価格乖離リスク：市場価格が基準となる1ドルなどから離れる
• 発行者リスク：発行者や準備資産に問題が生じる
• 交換・償還リスク：希望する方法や価格で現金化できない
• 保管・ネットワークリスク：鍵の紛失、誤送金、ブリッジの問題などで資産を失う

価格が1ドル付近で安定していても、発行者が償還を停止した場合や、利用する取引所が出金を制限した場合には、予定どおり利用できない可能性があります。

反対に、発行者や準備資産の説明が充実していても、ウォレットの復元フレーズを失えば、自己管理している資産にアクセスできなくなることがあります。

したがって、ステーブルコインの安全性は、価格変動の小ささだけで判断できません。

利用目的が送金なのか、短期的な保有なのか、DeFiでの運用なのかによって、優先して確認するリスクも変わります。

まとめ｜ステーブルコインは価格安定の仕組みと償還条件を確認しよう

ステーブルコインは、米ドルや日本円などに価値を連動させることを目指すデジタル資産です。

ただし、連動先の価格から乖離したり、発行者やネットワークに問題が生じたりするリスクがあります。

利用する際は、発行者、裏付資産、償還条件、対応ネットワークを確認しましょう。

電子マネーや通常の暗号資産との違いを知りたい場合は、仮想通貨と電子マネーの違いも参考になります。

ウォレットの管理については、仮想通貨の安全な保管方法で解説しています。